债券收益计算 Example: yield to maturity of a bond

假设政府在2000年1月5日发行票面价值为1000欧元的公债，每半年的利率为3%。债券的到期时间为2015年1月15日。2008年5月2日时此债券的市值为1008欧元。债券买方需付给卖方此期间加上市场价格的票面利息。此债券在2008年5月2日的到期殖利(收益)率为多少呢？

为了计算到期殖利(收益)率，请将上述数据填到以下表格：

项目名称	填入	备注
名目利率	6	每半年3%的名目利率，年利率便为6%。
票息期间	6个月	每6个月付息一次。
计算日期	2008-05-02	填入欲计算之到期殖利(收益)率的日期。请依照年-月-日的顺序填写。
到期日期	2015-01-15	请依照年-月-日的顺序填写。依据每个票息期间和到期日算出所有付息日期。
先或后支付票息	后	几乎所有的票息都是在每个票息期间后支付
票面价值	1000	到期日时所需缴付的本金外加票息的款项
计算到期殖利(收益)率或市值	殖利(收益)率	选择你所想要计算的项目
(股票)市值	1008	计算日期时的债券值
将票面利率加上市值	勾选	若勾选的话，表示市值字段的数值是除息价格(Clean Price)；若没勾选的话，表示市值字段的数值是已是含息价格(Dirty Price)。

依据所填入的资料，计算表算出年度到期殖利(收益)率为5.94%。不过还需缴付此票息期间的应计利息17.64欧元。因为在计算到期殖利(收益)率或市值的(股票)市值栏被打勾，因此须缴付此债券的总含息价格为1025.64欧元。

修正平均存续时间(Modified Duration)为5.22。这表示若利率向上提升1%的话，其债券除息价格(Clean Price)便下降大约5%左右。

若是债券的殖利(收益)率大幅低于名目利率的话，通常能补偿债券。股值也因此会高高在债券的票面价值之上。

债券的名目利率为0的话，我们称之为零息债券(zero-coupon bond)。